Η οικονομία της ευρωζώνης δείχνει να ανακτά σταδιακά έδαφος, καθώς η επιχειρηματική δραστηριότητα τον Αύγουστο κινήθηκε με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων δεκαπέντε μηνών. Η άνοδος αυτή συνδέεται με την αύξηση των νέων παραγγελιών, την πρώτη από τον Μάιο του 2024, αλλά και με την έξοδο του μεταποιητικού τομέα από τη μακρόχρονη ύφεση στην οποία είχε περιέλθει. Σύμφωνα με τα στοιχεία που μετέδωσε το Reuters, η εικόνα αυτή δείχνει μια οικονομία που, παρά τις πιέσεις από το διεθνές περιβάλλον, εξακολουθεί να διατηρεί ανθεκτικότητα και να προσπαθεί να βρει νέο βηματισμό.
Ο σύνθετος δείκτης PMI της ευρωζώνης, που καταρτίζει η S&P Global, ανήλθε τον Αύγουστο στις 51,1 μονάδες από 50,9 τον Ιούλιο. Πρόκειται για την τρίτη συνεχόμενη μηνιαία βελτίωση και για το υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2024, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών που προέβλεπαν επιβράδυνση. Το όριο των 50 μονάδων αποτελεί το σημείο καμπής, καθώς πάνω από αυτό σηματοδοτείται ανάπτυξη, ενώ χαμηλότερες τιμές δείχνουν συρρίκνωση της δραστηριότητας.
Το μεγαλύτερο βάρος στην ανάκαμψη έδωσε η βιομηχανία. Ο δείκτης PMI της μεταποίησης σκαρφάλωσε στις 50,5 μονάδες από 49,8 τον Ιούλιο, περνώντας για πρώτη φορά έπειτα από τρία χρόνια σε θετικό έδαφος. Μάλιστα, η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε με τον ταχύτερο ρυθμό από τις αρχές του 2022, ένδειξη ότι η μακρά περίοδος συρρίκνωσης μπορεί να πλησιάζει στο τέλος της. Η θετική αυτή εξέλιξη δείχνει πως οι ευρωπαϊκές βιομηχανίες αρχίζουν να ανακάμπτουν παρά το υψηλό ενεργειακό κόστος και τις δυσκολίες στις εξαγωγές.
Αντίθετα, ο τομέας των υπηρεσιών, που καλύπτει το μεγαλύτερο μέρος της οικονομίας της ευρωζώνης, εμφάνισε κάμψη της δυναμικής του. Ο σχετικός δείκτης PMI υποχώρησε στις 50,7 μονάδες από 51 τον Ιούλιο, γεγονός που δείχνει ότι, αν και ο κλάδος εξακολουθεί να αναπτύσσεται, ο ρυθμός του περιορίζεται. Αυτό αποδίδεται σε ένα συνδυασμό παραγόντων, όπως η κόπωση της εσωτερικής ζήτησης, η επιβάρυνση από τον πληθωρισμό και η αβεβαιότητα για την πορεία της οικονομίας.
Σε εθνικό επίπεδο, οι επιδόσεις παρουσιάζουν διαφοροποιήσεις. Στη Γερμανία, τη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης, η ανάπτυξη ήταν η ισχυρότερη από τον Μάρτιο, καθώς η βιομηχανία κατέγραψε αξιοσημείωτη ανάκαμψη. Το γερμανικό PMI έφθασε τις 50,9 μονάδες, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις. Στη Γαλλία, η ύφεση συνεχίστηκε, αλλά περιορίστηκε αισθητά, με τον δείκτη να διαμορφώνεται στις 49,7 μονάδες, την καλύτερη επίδοση σε διάστημα ενός έτους. Στις υπόλοιπες χώρες της ευρωζώνης, η δραστηριότητα διατήρησε θετικό πρόσημο, αλλά η δυναμική ήταν ελαφρώς ασθενέστερη σε σχέση με τους προηγούμενους μήνες.
Ενδιαφέρον παρουσιάζουν τα στοιχεία για την αγορά εργασίας. Οι επιχειρήσεις της ευρωζώνης προχώρησαν σε προσλήψεις για έκτο διαδοχικό μήνα, με τον ρυθμό δημιουργίας θέσεων να είναι ο υψηλότερος από τον Ιούνιο του 2024. Η αύξηση αυτή εντοπίζεται κυρίως στον κλάδο των υπηρεσιών, καθώς στη μεταποίηση η απασχόληση συνέχισε να μειώνεται. Η εξέλιξη αυτή δείχνει ότι, παρά την πρόοδο στη βιομηχανική παραγωγή, οι επιχειρήσεις παραμένουν επιφυλακτικές στην επαναφορά προσωπικού, κάτι που αντικατοπτρίζει τις μακροχρόνιες αβεβαιότητες.
Το μεγάλο «αγκάθι» παραμένει ο πληθωρισμός. Ο Αύγουστος έφερε αναζωπύρωση των πληθωριστικών πιέσεων, με το κόστος εισροών να αυξάνεται με ταχύτερο ρυθμό πενταμήνου. Στον τομέα των υπηρεσιών, το κόστος ανέβηκε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο, ενώ οι τελικές τιμές πώλησης σε όλη την ευρωζώνη αυξήθηκαν στον ταχύτερο ρυθμό τεσσάρων μηνών. Το γεγονός αυτό ενισχύει τις ανησυχίες για την πορεία του πληθωρισμού και περιορίζει τον βαθμό ευελιξίας που έχει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στη νομισματική πολιτική της.
Όπως προκύπτει από τις τελευταίες εκτιμήσεις, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ πιθανότατα θα περιμένουν μέχρι τον Δεκέμβριο για να εξετάσουν τυχόν νέα μείωση επιτοκίων. Το σενάριο αυτό ενισχύεται και από το γεγονός ότι δεν υπάρχει πλέον ξεκάθαρη πλειοψηφία ως προς το πού θα διαμορφωθεί το επιτόκιο καταθέσεων στο τέλος του έτους. Εν τω μεταξύ, το βλέμμα των επενδυτών στρέφεται στο Jackson Hole των ΗΠΑ, όπου πραγματοποιείται το ετήσιο συμπόσιο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, καθώς κάθε τοποθέτηση κεντρικού τραπεζίτη θεωρείται κρίσιμη για τις μελλοντικές ενδείξεις σχετικά με τη νομισματική πολιτική.
Η εικόνα που σκιαγραφείται δείχνει μια οικονομία της ευρωζώνης που, παρά τις αντοχές και την ανάκαμψη στη βιομηχανία, εξακολουθεί να κινείται σε εύθραυστες ισορροπίες. Ο πληθωρισμός παραμένει ο βασικός παράγοντας αβεβαιότητας, ενώ οι αποκλίσεις μεταξύ χωρών και κλάδων υπογραμμίζουν ότι η επιστροφή σε μια σταθερή και ισχυρή ανάπτυξη δεν θα είναι εύκολη. Το αν ο Αύγουστος θα σηματοδοτήσει την αρχή μιας πιο ουσιαστικής ανάκαμψης ή μια προσωρινή αναλαμπή, θα φανεί τους επόμενους μήνες.
ή αποκτήστε ετήσια συνδρομή εδώ.
