Η Ελληνική Ζυθοποιία Αταλάντης (ΕΖΑ) βρίσκεται ξανά στο επίκεντρο της αγοράς, όχι μόνο για τα οικονομικά της αποτελέσματα αλλά και για τις στρατηγικές κινήσεις που επιχειρεί σε μια προσπάθεια ανασύνταξης.
Την ίδια στιγμή, οι φήμες για πιθανή πώληση επανέρχονται, δημιουργώντας ένα κλίμα αναμονής για το μέλλον μιας εταιρείας που έχει βρεθεί πολλές φορές στο σταυροδρόμι των εξελίξεων.
Η βαριά κληρονομιά και οι κινήσεις του fund
Από τότε που ο έλεγχος της ΕΖΑ πέρασε στο fund Diorama Ι, με τον ιδρυτή της Αθανάσιο Συριανό να διατηρεί ένα μικρό ποσοστό και τη θέση του προέδρου, οι προσπάθειες για την πώληση της εταιρείας δεν σταμάτησαν ποτέ.
Η αγορά γνωρίζει καλά ότι το fund έχει επιχειρήσει κατά καιρούς να βρει αγοραστή, χωρίς όμως αποτέλεσμα. Οι τελευταίες πληροφορίες που δημοσιεύονται τις τελευταίες ώρες αναφέρουν ενδιαφέρον από έναν επιχειρηματία που δεν προέρχεται από τον χώρο της ζυθοποιίας, ούτε από τους «συνήθεις υπόπτους» όπως η Coca-Cola HBC.
Το ερώτημα είναι αν τελικά η ΕΖΑ θα αλλάξει χέρια ή αν η σκυτάλη θα περάσει στο «φιλικό» Diorama II, όπως αφήνεται να εννοηθεί.
Τα οικονομικά αποτελέσματα και οι προκλήσεις του 2024
Η οικονομική εικόνα της ΕΖΑ το 2024 δεν ήταν ενθαρρυντική. Ο κύκλος εργασιών του Ομίλου υποχώρησε στα 28,7 εκατ. ευρώ από 31,5 εκατ. ευρώ το 2023, ενώ σε επίπεδο εταιρείας οι πωλήσεις μειώθηκαν στα 21,8 εκατ. ευρώ έναντι 26,6 εκατ. ευρώ. Οι ζημιές διευρύνθηκαν, αγγίζοντας τα 3,7 εκατ. ευρώ για τον Όμιλο και τα 4,9 εκατ. ευρώ για την Εταιρεία, κυρίως λόγω απομειώσεων άνω των 2,5 εκατ. ευρώ.
Ωστόσο, μέσα σε αυτό το αρνητικό πλαίσιο υπήρξε μια νότα αισιοδοξίας: το λειτουργικό EBITDA βελτιώθηκε στα 2,8 εκατ. ευρώ από 1,8 εκατ. ευρώ το 2023, ενώ το μικτό περιθώριο εκτοξεύτηκε στο 42%. Το νέο μίγμα προϊόντων, με έμφαση σε υψηλότερης αξίας ετικέτες, δείχνει ότι η αλλαγή στρατηγικής αρχίζει να αποδίδει.
Το νέο επιχειρηματικό σχέδιο
Η διοίκηση της ΕΖΑ έχει εγκαταλείψει τα μεγαλεπήβολα σχέδια των προηγούμενων χρόνων και ακολουθεί ένα πιο στοχευμένο business plan. Ο περιορισμός του όγκου πωλήσεων, σε συνδυασμό με αυξήσεις τιμών για να ενσωματωθούν τα υψηλότερα κόστη παραγωγής, είναι βασικά στοιχεία αυτής της στρατηγικής. Η επιλογή να κινηθεί στα όρια της μικροζυθοποιίας, με το ευνοϊκότερο φορολογικό καθεστώς, δείχνει επίσης την προσπάθεια προσαρμογής στις συνθήκες της αγοράς.
Παράλληλα, η εταιρεία αναζητά νέες πηγές εσόδων, αξιοποιώντας τις σύγχρονες γραμμές εμφιάλωσης και εγκυτίωσης που διαθέτει. Η παραγωγή για τρίτους, όπως αναψυκτικά και άλλα ροφήματα, αποτελεί ήδη μέρος της συζήτησης με μεγάλους ομίλους. Σε αυτό το πλαίσιο εντάσσεται και η συγχώνευση με την Crystal Beverages, που εγκρίθηκε το 2025, δημιουργώντας συνέργειες σε κόστος και εμπορική δυναμική.
Η συνεργασία με τη Mahou San Miguel
Ίσως η πιο σημαντική εξέλιξη είναι η στρατηγική συμμαχία με τη Mahou San Miguel, τη μεγαλύτερη ζυθοποιία της Ισπανίας με πωλήσεις 2 δισ. ευρώ. Η ΕΖΑ ανέλαβε την αποκλειστική διανομή της Mahou Cinco Estrellas στην Ελλάδα, ενώ από το 2026 θα προστεθεί και η San Miguel. Η συμφωνία αυτή ουσιαστικά χτίστηκε με άμεσο τρόπο καθώς οι Ισπανοί επισκέφθηκαν τρεις φορές τη χώρα, γνώρισαν την ομάδα πωλήσεων, μπήκαν σε καταστήματα και είδαν τον ανταγωνισμό από κοντά.
Η συνεργασία βασίζεται στη λογική του «seeding» καθώς τα προϊόντα εισέρχονται πρώτα σε premium σημεία και σταδιακά επεκτείνονται. Στόχος είναι η καλλιέργεια ισχυρής ταυτότητας και όχι η άμεση μαζικοποίηση.
Επιπλέον, η Mahou επενδύει σε εξοπλισμό για τα σημεία πώλησης, μειώνοντας τα κεφαλαιακά έξοδα της ΕΖΑ και προσφέροντας σταθερότερη βάση ανάπτυξης.
Η Πειραϊκή και η στροφή στη μη αλκοολούχα μπύρα
Παράλληλα, η ΕΖΑ επιχειρεί να δώσει νέα πνοή και σε ιστορικές ετικέτες. Η επιστροφή της μπύρας «Πειραϊκή» αποτέλεσε μια κίνηση με έντονο συμβολισμό αλλά και εμπορικό ενδιαφέρον, καθώς επανέφερε μια παραδοσιακή μάρκα με ρίζες στην αγορά του Πειραιά.
Ακόμη πιο καθοριστική είναι η στροφή στη μπύρα χωρίς αλκοόλ. Η ΕΖΑ διαθέτει την πιο ολοκληρωμένη γραμμή παραγωγής στην Ελλάδα, αφαιρώντας την αλκοόλη μέσω κλασματικής απόσταξης, και αυτό της δίνει συγκριτικό πλεονέκτημα ποιότητας.
Οι ετικέτες ΕΖΑ Free και Pils Hellas 0,0% κατέγραψαν άνοδο πωλήσεων +65%, σε μια κατηγορία που αν και μικρή – περίπου 3% της αγοράς – αναπτύσσεται ταχύτατα.
Το μακροπρόθεσμο σχέδιο προβλέπει επέκταση σε εξαγωγές, συνεργασίες με ελληνικά premium οινοποιεία για κρασί χωρίς αλκοόλ και παραγωγή για τρίτους. Έτσι, η ΕΖΑ δεν περιορίζεται πια αποκλειστικά στη μπύρα αλλά ανοίγει νέους ορίζοντες.
Η κεφαλαιακή ενίσχυση και το στοίχημα της ρευστότητας
Η πορεία αυτή δεν θα ήταν εφικτή χωρίς κεφαλαιακή θωράκιση. Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου κατά 7 εκατ. ευρώ τον Ιανουάριο του 2024 έδωσε ανάσα ρευστότητας, ενώ η έκδοση νέου ομολογιακού 20 εκατ. ευρώ τον Μάρτιο του 2025 επέτρεψε την αναχρηματοδότηση του δανεισμού και τη στήριξη του κεφαλαίου κίνησης.
Όμως, η καθαρή θέση παραμένει οριακά σταθερή, κάτι που δείχνει τις προκλήσεις που έχει μπροστά της η εταιρεία.
Μέσα σε όλα αυτά, η παρουσία του Αθανάσιου Συριανού εξακολουθεί να είναι καθοριστική. Αν και πλέον δεν ελέγχει την εταιρεία, η προσωπικότητά του και η πολυετής του εμπειρία στη ζυθοποιία λειτουργούν ως σημείο αναφοράς.
Στις κινήσεις του αποτυπώνεται η επιθυμία να διατηρήσει ζωντανό το όραμα της ΕΖΑ, έστω κι αν αυτό σημαίνει ότι ο ίδιος δε θα έχει τον ρόλο που είχε στο παρελθόν.
Το μέλλον και οι φήμες
Το ερώτημα που πλανάται πάνω από την Αταλάντη είναι τι θα συμβεί αν δεν υπάρξει πώληση. Θα παραμείνει η εταιρεία στο χαρτοφυλάκιο του Diorama Ι; Θα περάσει στο Diorama II; Ή θα βρεθεί τελικά ένας αγοραστής που θα δει στην ΕΖΑ όχι μόνο μια εταιρεία με ζημιές αλλά και ένα brand με δυνατότητες;
Η ΕΖΑ παλεύει στη δύσκολη ελληνική αγορά
Οι φήμες για ενδιαφερόμενο επιχειρηματία που θέλει να εισέλθει στον χώρο της ζυθοποιίας τροφοδοτούν το σενάριο εξαγοράς. Ωστόσο, μέχρι να υπάρξουν επίσημες ανακοινώσεις, η ΕΖΑ θα συνεχίσει να παλεύει στη δύσκολη ελληνική αγορά, στηριζόμενη στις στρατηγικές συνεργασίες, την καινοτομία και τις προσπάθειες αναδιάρθρωσης.
ή αποκτήστε ετήσια συνδρομή εδώ.
