Η ταυτόχρονη απόφαση τριών από τους πιο γνωστούς επενδυτές στον κόσμο να αποχωρήσουν ή να στοιχηματίσουν εναντίον της Nvidia προκάλεσε έντονο προβληματισμό στη Wall Street.
Η εταιρεία, που μέσα σε τρία χρόνια εκτινάχθηκε από τη σχετική αφάνεια στην κορυφή της παγκόσμιας αξίας φτάνοντας τα 5 τρισ. δολάρια και τροφοδοτώντας την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης, βρίσκεται ξανά στο επίκεντρο ενός κύματος αμφισβήτησης. Όπως σημείωσε το CNN, οι κινήσεις του Peter Thiel, του Masayoshi Son και του Michael Burry συνθέτουν ένα σπάνιο φαινόμενο όπου τρεις τόσο διαφορετικοί επιχειρηματίες και επενδυτές κινούνται σχεδόν ταυτόχρονα προς την ίδια κατεύθυνση.
Η ανοδική πορεία της Nvidia δεν βασίστηκε μόνο σε προσδοκίες αλλά και σε οικονομικά μεγέθη που δύσκολα βρίσκουν σύγκριση. Η εταιρεία αντιπροσωπεύει περίπου το 8% της συνολικής αξίας του S&P 500 και μέσα σε ένα έτος αύξησε τα καθαρά κέρδη της πάνω από 580%. Η ζήτηση για τους επεξεργαστές της παραμένει εκρηκτική καθώς αποτελούν βασικό συστατικό στην ανάπτυξη μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης όπως αυτά της OpenAI και της Anthropic. Τα τριμηνιαία αποτελέσματα διαμορφώνουν σταθερά νέα ρεκόρ και επιβεβαιώνουν ότι η Nvidia βρίσκεται στην πρώτη γραμμή μιας τεχνολογικής μετάβασης που έχει παγκόσμιες διαστάσεις. Παρ’ όλα αυτά, η πώληση μεγάλων θέσεων από σημαντικούς επενδυτές λίγο πριν από νέα ανακοίνωση αποτελεσμάτων δεν πέρασε απαρατήρητη.
Η SoftBank ήταν η πρώτη που δημοσιοποίησε την αποχώρησή της από τη μετοχή. Ο όμιλος, υπό την ηγεσία του Masayoshi Son, προχώρησε σε ρευστοποίηση αξίας 5,8 δισ. δολαρίων προκειμένου να εξασφαλίσει κεφάλαια για μια επένδυση σχεδόν 23 δισ. δολαρίων στην OpenAI. Η κίνηση δεν εκφράζει αμφιβολίες για τη δυναμική της τεχνητής νοημοσύνης. Αντίθετα εντάσσεται σε μια στρατηγική μετατόπισης κεφαλαίων μέσα στο ίδιο οικοσύστημα αφού η SoftBank εξακολουθεί να θεωρεί την AI τον καθοριστικό μοχλό της επόμενης τεχνολογικής εποχής.
Ο Michael Burry ακολουθεί διαφορετική προσέγγιση. Γνωστός για τη διαβόητη πρόβλεψη της κρίσης των ενυπόθηκων δανείων το 2008 αποφάσισε να τοποθετηθεί απέναντι στην πορεία της Nvidia αγοράζοντας put options αξίας άνω του 1 δισ. δολαρίων τόσο για τη Nvidia όσο και για την Palantir. Η ανάλυσή του βασίζεται στον φόβο ότι οι εταιρείες τεχνολογίας υποτιμούν το πραγματικό κόστος των αποσβέσεων των υπολογιστικών συστημάτων που χρησιμοποιούν. Αν ο εξοπλισμός παλιώνει με πολύ μεγαλύτερη ταχύτητα απ’ όση έχει εισαχθεί στα οικονομικά τους μοντέλα, τότε η κερδοφορία τους θα δεχθεί ισχυρή πίεση στα επόμενα τρίμηνα. Ο προβληματισμός αυτός δεν είναι αβάσιμος καθώς η ταχύτητα ανανέωσης του hardware στην τεχνητή νοημοσύνη είναι πρωτοφανής και συνεπάγεται επενδυτικές δαπάνες πολλών δισεκατομμυρίων.
Η κίνηση του Peter Thiel προκάλεσε ίσως τη μεγαλύτερη αίσθηση. Το hedge fund του πούλησε 537.742 μετοχές, που αποτιμώνται σε περίπου 100 εκατ. δολάρια, στο τέλος Σεπτεμβρίου. Ο Thiel δεν έχει καταθέσει δημόσια εξήγηση για την απόφασή του και αυτό άφησε περιθώριο για ευρύτερες ερμηνείες. Στο παρελθόν έχει εκφράσει μια περισσότερο φειδωλή αισιοδοξία για τη δυναμική της τεχνητής νοημοσύνης υπογραμμίζοντας ότι πρόκειται για μια σημαντική τεχνολογία, αλλά όχι για μια ολική ανατροπή της κοινωνίας. Η στάση αυτή δεν αποκλείει τη δυνατότητα νέας επένδυσης στο μέλλον, αλλά δείχνει ότι ο επενδυτής αξιολογεί προσεκτικά τον κίνδυνο υπερτιμημένης αγοράς.
Η χρονική συγκυρία των τριών αυτών κινήσεων επηρέασε αισθητά το κλίμα. Η μετοχή της Nvidia υποχώρησε κατά 2% μέσα σε μία ημέρα ενώ οι τεχνολογικές μετοχές και τα κρυπτονομίσματα κινήθηκαν επίσης πτωτικά συμπαρασύροντας τους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες. Ο δείκτης μεταβλητότητας VIX ενισχύθηκε κατά 13%, δείχνοντας ότι οι επενδυτές έγιναν πιο νευρικοί, ενώ ο δείκτης Fear and Greed υποχώρησε στη ζώνη του ακραίου φόβου, στο χαμηλότερο σημείο των τελευταίων μηνών. Αυτές οι ενδείξεις συγκροτούν μια εικόνα αγοράς που φτάνει σε ένα κρίσιμο σημείο έπειτα από μια μακρά περίοδο έντονου ενθουσιασμού.
Το ερώτημα που κυριαρχεί είναι αν η τεχνητή νοημοσύνη έχει εισέλθει σε φάση υπερτίμησης ή αν απλώς περνά μια περίοδο εξομάλυνσης μετά από μια ταχύτατη άνοδο. Η πραγματικότητα πιθανότατα βρίσκεται κάπου στη μέση. Η Nvidia παραμένει ο ισχυρότερος παίκτης στον χώρο των επεξεργαστών AI και εξακολουθεί να εμφανίζει εξαιρετικά οικονομικά αποτελέσματα. Την ίδια στιγμή, όμως, η υπερβολική συγκέντρωση κεφαλαίων σε μία εταιρεία και οι τεράστιες ανάγκες επενδυτικών δαπανών που απαιτεί το νέο τεχνολογικό στάδιο δημιουργούν ένα περιβάλλον ευάλωτο σε απότομες διορθώσεις.
Η στάση τριών τόσο διαφορετικών επενδυτών δεν καθορίζει το μέλλον της Nvidia, αλλά λειτουργεί ως υπενθύμιση ότι ακόμη και οι πιο δυναμικές αγορές δεν κινούνται γραμμικά. Σε μια περίοδο κατά την οποία η τεχνητή νοημοσύνη μεταμορφώνει ολόκληρους κλάδους, η ικανότητα διάκρισης ανάμεσα στη βιώσιμη πρόοδο και τον υπερβολικό ενθουσιασμό ίσως αποδειχθεί καθοριστική για όσους επιδιώκουν να κινηθούν με ασφάλεια στο επόμενο κεφάλαιο της τεχνολογικής εποχής.
ή αποκτήστε ετήσια συνδρομή εδώ.
