THE BULLET POINT "PREVIEW"
Η Intracom σχεδιάζει να ολοκληρώσει την αποεπένδυσή της από τη Mothercare μέσα στον επόμενο χρόνο, με τη DPAM της Λήδας Φουρλή να εμφανίζεται ως ο πιθανός αγοραστής.
Η καθυστέρηση της συναλλαγής συνδέεται κυρίως με νομικούς και καταστατικούς περιορισμούς, ρήτρες αλλαγής ελέγχου σε συμβάσεις franchise και πρόσθετες απαιτήσεις που προέκυψαν από δυνητικούς επενδυτές.
Η Mothercare αύξησε τις πωλήσεις της στα 17,23 εκατ. ευρώ το 2025, όμως οι καθαρές ζημιές διευρύνθηκαν στα 1,62 εκατ. ευρώ, ενώ παράλληλα προχωρά σε αναδιάρθρωση του δικτύου και κλείσιμο ζημιογόνων καταστημάτων.
Εντός του επόμενου χρόνου η Mothercare θα αποτελεί παρελθόν για τον όμιλο του Σωκράτη Κόκκαλη.
Αυτή είναι η εκτίμηση της διοίκησης της Intracom, όπως τη διατυπώνει η διοίκηση στην ενδιάμεση οικονομική έκθεση, κάνοντας γνωστό ότι από τις 9 Απριλίου έχει υπογραφεί μη δεσμευτική επιστολή προθέσεως (letter of interest) μεταξύ της Wonder Nest Retail (θυγατρική της Intracom που ελέγχει την αλυσίδα βρεφικών) και τρίτου, που, σύμφωνα με πληροφορίες είναι η DPAM της Λήδας Φουρλή. Όπως λέει η Intracom, αυτή η εξέλιξη αποτελεί επιβεβαιωτικό γεγονός της συνέχισης του σχεδίου αποεπένδυσης που ήταν σε ισχύ κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου του 2026, αν και για τη συναλλαγή απομένει η σύναψη οριστικών δεσμευτικών συμφωνιών. Εξάλλου, η πώληση της Mothercare εντάσσεται στη γενικότερη στρατηγική απομάκρυνσης του ομίλου Κόκκαλη από δραστηριότητες λιανεμπορίου, καθώς ο όμιλος ιστορικά δεν είχε παρουσία στον συγκεκριμένο κλάδο.
Η καθυστέρηση οφείλεται σε συνθήκες που προέκυψαν κατά τη διάρκεια της περιόδου και δεν είχαν αρχικά εκτιμηθεί ως πιθανές, και σχετίζονται κυρίως με νομικούς και καταστατικούς περιορισμούς στη μεταβίβαση των μετοχών, την ανάγκη αξιολόγησης ρητρών αλλαγής ελέγχου σε συμβάσεις franchise, αλλά και απαιτήσεις που τέθηκαν από δυνητικούς επενδυτές. Πάντως, κατά τη διάρκεια του 2026, η Intracom συνέχισε να προβαίνει σε ενέργειες για την υλοποίηση του σχεδίου αποεπένδυσης και η συμμετοχή παρέμεινε ενεργά προς διάθεση, σε τίμημα το οποίο η ίδια εκτιμά ως εύλογο βάσει των συνθηκών που επικρατούν στην αγορά και των σχετικών συζητήσεων με επενδυτές. Θυμίζουμε ότι η Intracom Holdings συμμετέχει με ποσοστό 60% στη Mothercare, ενώ το υπόλοιπο 40% ανήκει στη Βιολέττα Λάππα. Η αποτίμηση του ποσοστού της Intracom κινείται κοντά στην αξία κτήσης, η οποία ήταν περίπου 3 εκατ. ευρώ. Η δρομολογούμενη αποεπένδυση της Intracom έρχεται σχεδόν δύο χρόνια μετά την απόσχιση του κλάδου παιδικών και βρεφικών ειδών της Κλουκίνας-Λάππας και τη μεταφορά της Mothercare στη Wonder Nest Retail, σε μια περίοδο όπου ο κλάδος εξακολουθεί να πιέζεται από την ακρίβεια και την υπογεννητικότητα.
Σε επίπεδο οικονομικών αποτελεσμάτων, η Mothercare έκλεισε το 2025 με σημαντική αύξηση του κύκλου εργασιών, αλλά και με διεύρυνση των καθαρών ζημιών. Οι πωλήσεις ανήλθαν σε 17,23 εκατ. ευρώ, έναντι 12,12 εκατ. ευρώ στην πρώτη, υπό δωδεκάμηνη διαχειριστική περίοδο από τις 30 Μαΐου έως τις 31 Δεκεμβρίου 2024. Αντίστοιχα, το μικτό κέρδος διαμορφώθηκε σε 8,2 εκατ. ευρώ, από 5,83 εκατ. ευρώ στην προηγούμενη περίοδο. Βελτίωση καταγράφηκε και σε επίπεδο λειτουργικής κερδοφορίας, με τα EBITDA να ανέρχονται σε 621.237 ευρώ το 2025, έναντι 427.154 ευρώ το 2024. Ωστόσο, η τελική γραμμή παρέμεινε στο «κόκκινο», καθώς τα αποτελέσματα μετά φόρων διαμορφώθηκαν σε ζημιές 1,62 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 1,24 εκατ. ευρώ στην πρώτη υπό δωδεκάμηνη χρήση.
Παράλληλα με την προσπάθεια ενίσχυσης των οικονομικών επιδόσεων, η εταιρεία βρεφικών προχώρησε σε αναδιάρθρωση του δικτύου των καταστημάτων της, με στόχο τον περιορισμό των ζημιογόνων σημείων. Στο πλαίσιο αυτό, αποφασίστηκε η διακοπή λειτουργίας των καταστημάτων που καταγράφουν ζημιές για περισσότερες από δύο οικονομικές χρήσεις. Στο τέλος του 2025, το δίκτυο αριθμούσε συνολικά 24 καταστήματα στην Ελλάδα και ακόμη τρία στη Ρουμανία. Στην αναδιάρθρωση περιλαμβάνεται και η αλλαγή του μοντέλου διάθεσης των παιδικών παιχνιδιών Early Learning Center. Τα αυτόνομα καταστήματα του brand διακόπτουν τη λειτουργία τους και τα προϊόντα θα διατίθενται πλέον μέσα από τα καταστήματα Mothercare, περιορίζοντας έτσι το αυτόνομο αποτύπωμα του δικτύου και συγκεντρώνοντας τις δύο δραστηριότητες στα ίδια σημεία πώλησης.
Από την άλλη, η DPAM που φαίνεται ότι θα είναι ο επόμενος ιδιοκτήτης της αλυσίδας αποτελεί μία από τις γνωστές αλυσίδες παιδικής μόδας στη Γαλλία, με παρουσία από το 1986 και διεθνές δίκτυο καταστημάτων και franchise. Στην Ελλάδα αναπτύσσεται από την οικογένεια Φουρλή μέσω της Trade Status, με επικεφαλής τη Λήδα Φουρλή, που έχει αναλάβει το master franchise του γαλλικού ομίλου.
Το δίκτυο αριθμεί σήμερα 21 καταστήματα στην Ελλάδα και πέντε στην Κύπρο, ενώ διαθέτει και ηλεκτρονικό κατάστημα. Το 2024 προστέθηκε και shop-in-shop στο Notos Θεσσαλονίκης και τέλος, οι πωλήσεις της εταιρείας το 2025 εκτιμάται ότι διαμορφώθηκαν κοντά στα 15,3 εκατ. ευρώ.
GOOD TO KNOW
Η Intracom Holdings κατέχει το 60% της Mothercare, ενώ το υπόλοιπο 40% ανήκει στη Βιολέττα Λάππα. Η αξία του ποσοστού της Intracom αποτιμάται κοντά στο αρχικό κόστος κτήσης, περίπου 3 εκατ. ευρώ, κάτι που δείχνει ότι η αποεπένδυση γίνεται περισσότερο ως στρατηγική έξοδος από το retail παρά ως προσπάθεια κατοχύρωσης μεγάλης υπεραξίας.
