THE BULLET POINT "PREVIEW"
Οι πωλήσεις και τα λειτουργικά κέρδη αυξάνονται, αλλά ο νέος δανεισμός και το κόστος της αυτονόμησης πιέζουν τα καθαρά κέρδη.
Η Magnum έχει προϋπολογίσει περίπου 800 εκατ. ευρώ για τον διαχωρισμό της και εξακολουθεί να εξαρτάται από υπηρεσίες της Unilever σε ορισμένες λειτουργίες.
Η ανάπτυξη περνά πλέον από νέες παραγωγικές επενδύσεις, μικρότερα formats κατανάλωσης και την πλήρη λειτουργική αποσύνδεση έως το τέλος του 2027.
Η γέννηση μιας ανεξάρτητης εταιρείας μέσα από την απόσχιση μιας δραστηριότητας πολυεθνικού ομίλου είναι ένα σύνθετο εγχείρημα. Δεν αρκεί να αλλάξει η ταμπέλα στο εργοστάσιο και μερικά χαρτιά στο λογιστήριο. Η νέα επιχείρηση αποκτά μεν μεγαλύτερο έλεγχο στις αποφάσεις της, χρειάζεται όμως να χρηματοδοτήσει υπηρεσίες και πάγιες υποδομές που προηγουμένως μοιραζόταν με άλλους κλάδους. Μέρος των συνεργειών χάνεται και η νέα εταιρεία πρέπει να δημιουργήσει τη δική της υποδομή, αναλαμβάνοντας ολόκληρο το κόστος λειτουργίας της.
Αυτή τη μετάβαση διανύει σήμερα η Magnum Ice Cream Company (Algida, Magic, Cornetto και Ben & Jerry’s). Δυόμισι χρόνια μετά την ανακοίνωση της απόσχισης από τη Unilever, διακρίνονται τα πρώτα αποτελέσματα της ανεξάρτητης λειτουργίας της. Οι πωλήσεις και τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη βελτιώνονται σε σχέση με την περίοδο υπό την πρώην μητρική, όμως τα καθαρά κέρδη υποχωρούν και η αποσύνδεση των δύο επιχειρήσεων παραμένει σε εξέλιξη.
Ο τζίρος μεγάλωσε, τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν
Το σχέδιο ανακοινώθηκε το 2024 και ο επιχειρησιακός διαχωρισμός προχώρησε μέσα στο 2025. Τον Δεκέμβριο της ίδιας χρονιάς ολοκληρώθηκε η απόσχιση και η Magnum εισήχθη στα χρηματιστήρια του Άμστερνταμ, του Λονδίνου και της Νέας Υόρκης, με ετήσιες πωλήσεις σχεδόν 8 δισ. ευρώ και παρουσία σε περισσότερες από 80 αγορές. Στην Ελλάδα, η δραστηριότητα είχε ήδη περάσει στην Algida Ice Cream Company. Το 2026 είναι η πρώτη πλήρης χρήση ως ανεξάρτητης εισηγμένης και βρίσκεται ακόμη σε εξέλιξη.
Μια πρώτη εικόνα δίνει η σύγκριση των στοιχείων Ιανουαρίου–Ιουνίου 2026 με την αντίστοιχη περίοδο του 2025, όταν ο κλάδος παγωτού λειτουργούσε ακόμη μέσα στη Unilever. Οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 4,2%, στα 4,691 δισ. ευρώ, και τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη κατά 7,5%, στα 716 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη, αντίθετα, μειώθηκαν κατά 24,8%, στα 349 εκατ. ευρώ, με επιβαρύνσεις από τη χρηματοδότηση, τη φορολογία, τον υπερπληθωρισμό στην Τουρκία και τα αυξημένα κόστη εγκατάστασης και αναδιάρθρωσης.
Χρειάζεται, ωστόσο, μια διευκρίνιση. Τα στοιχεία του 2025 περιλαμβάνουν επιμερισμένα έξοδα της Unilever, αλλά δεν επιβαρύνονται με τον νέο δανεισμό της Magnum, επομένως οι δύο περίοδοι αποτυπώνουν διαφορετικές συνθήκες λειτουργίας και χρηματοδότησης. Η εταιρεία εξακολουθεί πάντως να προβλέπει για το σύνολο του 2026 οργανική αύξηση πωλήσεων 3%-5%.
Πόσο εκτιμάται να κοστίσει η ανεξαρτησία
Η Magnum έχει προϋπολογίσει περίπου 800 εκατ. ευρώ για τον διαχωρισμό της. Περίπου το 55%, δηλαδή 440 εκατ. ευρώ, αφορά την τεχνολογική υποδομή και τα πληροφοριακά συστήματα. Για να γίνει αυτή η μετάβαση ανακοινώθηκαν συνεργασίες με έξι τεχνολογικούς παρόχους, μεταξύ των οποίων η SAP, η Microsoft και η Accenture. Στο μεταξύ, η εταιρεία εξακολουθεί να «αγοράζει» υπηρεσίες από την πρώην μητρική στο πλαίσιο μεταβατικών συμφωνιών.
Η αυτονόμηση αρχίζει πλέον να αποτυπώνεται και σε οργανωτικές λειτουργίες. Τον Σεπτέμβριο η Magnum εγκαινίασε στην Πούνε της Ινδίας νέο Global Capability Centre, το οποίο θα υποστηρίζει κεντρικές επιχειρησιακές λειτουργίες. Από την 1η Νοεμβρίου ξεκινά η πρώτη φάση μετάβασης για παραγγελίες, τιμολόγηση και πληρωμές σε επιλεγμένες θυγατρικές της (Βρετανία, Ρουμανία, Ουγγαρία). Είναι ένα πρώτο πρακτικό παράδειγμα του πόσο σύνθετο και σταδιακό εγχείρημα είναι το κόψιμο του ομφάλιου λώρου με μια πρώην μητρική.
Η διαδικασία αυτονόμησης συνοδεύτηκε και από νέο δανεισμό. Η έκδοση ομολόγων 3 δισ. ευρώ χρηματοδότησε, μεταξύ άλλων, την εξόφληση υποχρεώσεων προς τη Unilever από τον διαχωρισμό. Στο τέλος Ιουνίου το καθαρό χρέος ήταν 3,264 δισ. ευρώ και τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα της ίδιας περιόδου είχαν αυξηθεί από 10 σε 72 εκατ. ευρώ. Οι τόκοι περιορίζουν το μέρος της λειτουργικής κερδοφορίας που μπορεί να παραμείνει στην εταιρεία ή να διανεμηθεί στους μετόχους.
Τι μένει να κερδίσει η Magnum από τη διαδικασία απόσχισης
Η Magnum εκτελεί εδώ και δύο χρόνια ειδικό πρόγραμμα, το οποίο στοχεύει σε εξοικονομήσεις 500 εκατ. ευρώ μεσοπρόθεσμα, σε βάθος αρκετών χρήσεων. Στο πρώτο εξάμηνο του 2026 το πρόγραμμα απέδωσε 90 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 70 εκατ. ευρώ προήλθαν από τα logistics. Λιγότερη φύρα και καλύτερη αξιοποίηση των παραγωγικών μονάδων μειώνουν το κόστος της παραγωγής. Η ολοκλήρωση του προγράμματος θα επιτρέψει πλέον την κατάργηση των «διπλών» λειτουργιών και θα απλοποιήσει τις διαδικασίες.
Η αυτόνομη πλέον Magnum διεκδικεί παράλληλα μεγαλύτερη παρουσία στην αγορά των σνακ. Επεκτείνει τα Magnum Bonbons, μικρές μπουκιές παγωτού, προσθέτοντας παραγωγή στην Ουγγαρία στο πλαίσιο επένδυσης περίπου 10 εκατ. ευρώ στη μονάδα. Προωθεί επίσης στην Ευρώπη το Ben & Jerry’s Cookie Dough Sandwich, μεταφέροντας τη γνωστή γεύση από το κύπελλο στο χέρι, ενώ τον Σεπτέμβριο ξεκίνησε παραγωγή Ben & Jerry’s στο Heppenheim της Γερμανίας, με νέα γραμμή που εντάσσεται σε επενδυτικό πρόγραμμα 30 εκατ. ευρώ για το εργοστάσιο.
Σε κάθε περίπτωση, η Magnum βρίσκεται ακόμα στη φάση της αυτονόμησης, επενδύοντας ταυτόχρονα σε νέες υποδομές, παραγωγική δυναμικότητα και μικρότερα formats κατανάλωσης. Δοκιμάζει νέους τρόπους ανάπτυξης πέρα από το κλασικό παγωτό, ενώ η πλήρης λειτουργική αποσύνδεση από τη Unilever αναμένεται να ολοκληρωθεί στο τέλος του 2027.
GOOD TO KNOW
Η αλυσίδα του παγωτού δεν τελειώνει στο εργοστάσιο. Η συνεχής κατάψυξη απαιτεί ψυχόμενες αποθήκες, μεταφορές και καταψύκτες στα σημεία πώλησης, δημιουργώντας κόστος ενέργειας και συντήρησης σε όλη τη διαδρομή μέχρι τον καταναλωτή.
Η εποχικότητα αυξάνει και τις ανάγκες κεφαλαίου. Οι παραγωγοί δημιουργούν αποθέματα πριν από την καλοκαιρινή αιχμή, δεσμεύοντας χρήματα πριν αρχίσουν οι μεγαλύτερες εισπράξεις, ενώ η παρουσία σε αγορές με διαφορετική εποχικότητα περιορίζει εν μέρει αυτή τη συγκέντρωση.
