THE BULLET POINT "PREVIEW"
Η απόσταση παραμένει τεράστια: η Aegean έχει περίπου τετραπλάσιο τζίρο, υπερτριπλάσιους επιβάτες και, για την ίδια χρονιά, εξαπλάσια κέρδη.
Η SKY Express επικοινωνεί κάθε τρίμηνο, αλλά μόνο με ποσοστά. Έτσι, για τον δεύτερο παίκτη της αγοράς δεν ξέρουμε πού βρίσκεται σήμερα, παρότι μαθαίνουμε συνεχώς πόσο γρήγορα κινείται.
Για δεκαετίες η ελληνική αγορά αερομεταφορών έμοιαζε να υπακούει σε έναν παράξενο κανόνα: στο τέλος, μένει ένας. Η Ολυμπιακή έπαψε να υπάρχει ως ανεξάρτητος ανταγωνιστής και απορροφήθηκε από την Aegean, αρκετοί μικρότεροι παίκτες λύγισαν, και η Aegean κατέκτησε τον ρόλο του κυρίαρχου ελληνικού αερομεταφορέα.
Απέναντί της, η SKY express διεκδικεί τα τελευταία χρόνια τον ρόλο του challenger. Με νέο στόλο, διεύρυνση του διεθνούς δικτύου και ρυθμούς ανάπτυξης που εντυπωσιάζουν, έχει δημιουργήσει ξανά την αίσθηση ότι υπάρχει πραγματικός δεύτερος παίκτης. Στο αεροδρόμιο της Αθήνας είναι πλέον ο δεύτερος αερομεταφορέας, με μερίδιο που από 2,5% το 2019 έφτασε στο 12% το 2025, σύμφωνα με τον ΔΑΑ.
Η αίσθηση είναι σωστή. Το μέγεθος, όμως, είναι άλλη ιστορία.
ΠΡΩΤΟ ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑ: Η ΔΙΑΦΟΡΑ ΕΙΝΑΙ ΤΕΡΑΣΤΙΑ
Τζίρος: Aegean 1,86 δισ. ευρώ (2025) — SKY express 478 εκατ. ευρώ (2024)
Επιβάτες: Aegean 17,3 εκατ. (2025) — SKY express πάνω από 5 εκατ. (2024)
Καθαρά κέρδη: Aegean 147,8 εκατ. ευρώ (2025) — SKY express 21,52 εκατ. ευρώ (2024)
Ρευστότητα: Aegean 956,1 εκατ. ευρώ (30.6.2026) — SKY express δεν έχει ανακοινωθεί
Η Aegean έχει περίπου τετραπλάσιο τζίρο και υπερτριπλάσιους επιβάτες. Στα κέρδη η απόσταση είναι ακόμη μεγαλύτερη. Αν συγκρίνουμε την ίδια χρονιά, το 2024, η Aegean είχε καθαρά κέρδη 129,9 εκατ. ευρώ και η SKY express 21,52 εκατ. Έξι φορές περισσότερα.
Δύο διευκρινίσεις, γιατί η σύγκριση δεν είναι απόλυτα ακριβής. Τα νούμερα της Aegean είναι του 2025 και της SKY express του 2024 — συγκρίνουμε διαφορετικές χρονιές, επειδή δεν υπάρχει άλλος τρόπος. Και η γραμμή της ρευστότητας μένει κενή, όχι επειδή δεν ψάξαμε, αλλά επειδή δεν υπάρχει δημόσιο στοιχείο. Ο challenger είναι υπαρκτός και κερδοφόρος. Αλλά βρίσκεται σε εντελώς άλλη κατηγορία μεγέθους.
ΤΙ ΜΑΣ ΔΕΙΧΝΕΙ Η ΜΙΑ
Η Aegean είναι εισηγμένη και δημοσιεύει αναλυτικά οικονομικά στοιχεία κάθε τρίμηνο, λίγες εβδομάδες μετά το κλείσιμο της περιόδου. Έτσι ξέρουμε ακριβώς πού βρίσκεται αυτή τη στιγμή.
Α’ τρίμηνο 2026: έσοδα 320,7 εκατ., 3,2 εκατ. επιβάτες, ζημιές 21,7 εκατ.
Β’ τρίμηνο 2026: έσοδα 495,8 εκατ., 4,5 εκατ. επιβάτες, κέρδη 18,5 εκατ.
Εξάμηνο 2026: έσοδα 816,6 εκατ., 7,8 εκατ. επιβάτες, ζημιές 3,3 εκατ.
Δεν δημοσιεύονται μόνο τα καλά. Το εξάμηνο του 2026 είναι ζημιογόνο, τα λειτουργικά κέρδη υποχώρησαν 7% στα 145,3 εκατ. ευρώ, και η εταιρεία το ανακοίνωσε στις 14 Σεπτεμβρίου 2026. Ξέρουμε ακόμη και από τι προήλθε η επιδείνωση.
Και ξέρουμε ότι η ρευστότητα άντεξε: στις 30 Ιουνίου 2026 τα διαθέσιμα ήταν 956,1 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 114 εκατ. μέσα σε έναν χρόνο, παρά τις ζημιές και παρά την καταβολή μερίσματος 81,1 εκατ. ευρώ τον Μάιο. Αυτό είναι το νόημα των ανοιχτών βιβλίων. Δεν βλέπεις μόνο πόσο γρήγορα μεγαλώνει μια εταιρεία. Βλέπεις τι της κοστίζει, και πότε.
ΔΕΥΤΕΡΟ ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑ: ΤΟ ΠΑΡΑΔΟΞΟ ΤΗΣ ΔΕΥΤΕΡΗΣ
Η πραγματική διαφορά ανάμεσα στις δύο εταιρείες δεν είναι διαφάνεια από τη μία και αδιαφάνεια από την άλλη. Είναι κάτι πιο συγκεκριμένο: η μία δημοσιεύει οικονομικά αποτελέσματα, η άλλη επικοινωνεί ανάπτυξη.
Η SKY express δεν είναι εισηγμένη και δεν έχει καμία υποχρέωση να δημοσιεύει τριμηνιαία αποτελέσματα. Δημοσιοποιεί ελεγμένα στοιχεία μία φορά τον χρόνο, όπως κάθε ανώνυμη εταιρεία, περίπου έντεκα μήνες μετά το κλείσιμο της χρήσης. Τα στοιχεία του 2024 έγιναν διαθέσιμα στα τέλη Νοεμβρίου 2025, του 2023 στα τέλη Νοεμβρίου 2024. Τίποτα από αυτά δεν είναι μεμπτό.
Εδώ όμως αρχίζει το παράδοξο.
Η εταιρεία επικοινωνεί κάθε τρίμηνο. Στο πρώτο τρίμηνο του 2026 ανακοίνωσε αύξηση 19,4% στη συνολική επιβατική κίνηση, 37,2% στο εξωτερικό, 12,2% στις πτήσεις και 34,5% στα έσοδα από τακτικές πτήσεις. Στο δεύτερο τρίμηνο, αύξηση 12,3% στη συνολική κίνηση, 29,7% στο εξωτερικό, 8,6% στις πτήσεις και 16,7% στα έσοδα. Έχει δηλαδή τριμηνιαίο ρυθμό επικοινωνίας. Απλώς χωρίς νούμερα.
Το παράδοξο, λοιπόν, είναι αυτό: με βάση τα τελευταία ετήσια στοιχεία, η εταιρεία είναι κερδοφόρα. Στις τριμηνιαίες της ανακοινώσεις, όμως, δεν υπάρχει ούτε ένα απόλυτο μέγεθος εσόδων ή κερδών. Τα 21,52 εκατ. ευρώ κέρδη του 2024 δεν περιλαμβάνονται σε καμία από αυτές. Έγιναν δημόσια διαθέσιμα έντεκα μήνες μετά, μέσα από τις κατατεθειμένες οικονομικές καταστάσεις.
ΤΟ ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΟ ΕΡΩΤΗΜΑ
Ανάπτυξη μπορείς να ανακοινώσεις σε ποσοστά. Αντοχή, όμως, αποδεικνύεται σε απόλυτα μεγέθη: έσοδα, κόστος, κέρδη, ταμείο. Εκεί βρίσκεται σήμερα η πραγματική ασυμμετρία ανάμεσα στις δύο ελληνικές αεροπορικές. Όχι μόνο στο μέγεθός τους, αλλά στο πόσα μπορεί να γνωρίζει η αγορά για την οικονομική τους κατάσταση την ώρα που ανταγωνίζονται.
Για πρώτη φορά έπειτα από χρόνια, ο ελληνικός αιθέρας δείχνει να έχει δύο παίκτες. Το αν έχει χώρο και για δύο μακροπρόθεσμα δεν θα κριθεί από τον αριθμό των νέων δρομολογίων ούτε από τα ποσοστά ανάπτυξης. Θα κριθεί από το κόστος αυτής της ανάπτυξης και από το πόσο αντέχει ο καθένας να το πληρώνει.
GOOD TO KNOW
Η SKY express ξεκίνησε από το Ηράκλειο το 2005 ως μικρός περιφερειακός μεταφορέας και ανήκει σε όμιλο συμφερόντων του Κρητικού επιχειρηματία Γιάννη Γρύλου. Ο στόλος της έφτασε τα 29 αεροσκάφη Airbus και ATR, μετά από κύκλο επενδύσεων με έξι νέα αεροσκάφη. Η άνοδός της στο αεροδρόμιο της Αθήνας είναι το πιο εύγλωττο στοιχείο: από μερίδιο 2,5% το 2019 σε 12% το 2025, σε μια περίοδο που η συνολική κίνηση του αεροδρομίου αυξήθηκε κατά 25%. Μεγάλωσε δηλαδή μέσα σε μια αγορά που μεγάλωνε κι εκείνη. Το εσωτερικό δίκτυο παραμένει η βάση της, με 33 ελληνικούς προορισμούς — το μεγαλύτερο εγχώριο δίκτυο της χώρας. Η ανάπτυξη όμως έρχεται από έξω: το 2024 προστέθηκαν επτά νέοι διεθνείς προορισμοί και το δίκτυο έφτασε τους 22. Σήμερα η εταιρεία αναφέρει 27, με Άμστερνταμ, Βιέννη, Πράγα, Κωνσταντινούπολη, Μαδρίτη και Βερολίνο ανάμεσά τους.
