SKY express: Το «εύκολο» 2025 πέρασε χωρίς άλμα στα κέρδη. Ακολουθεί η δύσκολη διετία

Το 2025 η συγκυρία ευνόησε τη SKY express. Ο τζίρος της ξεπέρασε για πρώτη φορά το μισό δισεκατομμύριο ευρώ, σε μια χρονιά που το καύσιμο, ίσως το μεγαλύτερο έξοδο κάθε αεροπορικής, ήταν σχεδόν 10% φθηνότερο. Τα κέρδη όμως δεν ακολούθησαν. Τα έξοδα έτρεξαν πιο γρήγορα από τα έσοδα και, αν αφαιρέσει κανείς μια έκτακτη αποζημίωση COVID που είχε φουσκώσει το 2024, τα κέρδη προ φόρων παρουσίασαν μικρή μόνο άνοδο.

Αυτό μετράει, διότι το 2026 το σκηνικό άλλαξε άρδην. Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και οι γεωπολιτικές εντάσεις εκτόξευσαν την τιμή του καυσίμου. Η SKY express, από την πλευρά της, δηλώνει επίσης ότι η κάλυψή της απέναντι στις αυξήσεις είναι περιορισμένη. Το ερώτημα λοιπόν είναι αν και πώς αντέχει ένα 2026 με κατά πολύ ακριβότερο κόστος.

Περισσότερα έσοδα, ελαφρώς μεγαλύτερα κέρδη

Ο τζίρος της SKY express ανέβηκε το 2025 κατά 16,4%, και διαμορφώθηκε στα 513,1 εκατ. ευρώ. Η εταιρεία μεγάλωσε κυρίως στο εξωτερικό. Μετέφερε 5,13 εκατ. επιβάτες, 9% περισσότερους από το 2024, με τους επιβάτες του εξωτερικού να αυξάνονται 15%. Σύμφωνα με την ίδια, το εξωτερικό φέρνει πλέον το 55% των εσόδων από πτήσεις.

Η επέκταση όμως κόστισε. Τα συνολικά έξοδα αυξήθηκαν 17%, ενώ τα συνολικά έσοδα, δηλαδή ο τζίρος μαζί με τα υπόλοιπα έσοδα, 15%. Η εταιρεία αποδίδει την αύξηση των εξόδων στους καινούριους προορισμούς, στα νέα αεροσκάφη και στις περισσότερες πτήσεις.

Αυτό φαίνεται στο μικτό αποτέλεσμα, δηλαδή σε ό,τι μένει από τον τζίρο αφού πληρωθούν τα άμεσα έξοδα των πτήσεων. Παρά το φθηνότερο καύσιμο, σημειώθηκε ανεπαίσθητη άνοδος από 40 εκατ. ευρώ το 2024 στα 41,6 εκατ. ευρώ. Επιπλέον, τα έξοδα για πωλήσεις και προώθηση ανέβηκαν από 30,4 σε 37,3 εκατ. ευρώ.

Τα κέρδη προ φόρων υποχώρησαμ από 27 σε 21,3 εκατ. ευρώ. Όπως προαναφέρθηκε όμως, το νούμερο του 2024 περιλάμβανε την έκτακτη αποζημίωση COVID ύψους 7,1 εκατ. ευρώ. Αν την αφαιρέσει κανείς, τα κέρδη προ φόρων του 2025 εμφανίζουν αύξηση περίπου 1,4 εκατ. ευρώ, δηλαδή 7%. Τη μικρή αυτή άνοδο τη στήριξαν κυρίως τα έσοδα από συμμετοχές σε τρίτες εταιρείες και επενδύσεις. Τα έσοδα αυτά τετραπλασιάστηκαν από 3,7 σε 15,2 εκατ. ευρώ, χωρίς αναλυτική εξήγηση στις καταστάσεις.

Ακριβό να πετάς, φθηνό να ταξιδεύεις

Οι αεροπορικές πουλούν τα εισιτήρια μήνες πριν από την πτήση. Αν στο μεταξύ ακριβύνει το καύσιμο, τη διαφορά την πληρώνει η εταιρεία. Στο τέλος του 2025 η SKY express είχε 61 εκατ. ευρώ σε έσοδα επόμενων χρήσεων, όπου εντάσσει και εισιτήρια πληρωμένα για πτήσεις που δεν είχαν γίνει ακόμη. Τον Μάρτιο του 2026, με το καύσιμο ήδη σε άνοδο, ανακοίνωσε ότι δεν ανεβάζει τις τιμές των εισιτηρίων. Επικαλέστηκε τους νέους κινητήρες LEAP, που κατά την ίδια καίνε έως 15% λιγότερο καύσιμο. Το επανέλαβε στην ανακοίνωση του δεύτερου τριμήνου, λέγοντας ότι δεν θα μετακυλήσει την ενεργειακή επιβάρυνση στον επιβάτη.

Τον Απρίλιο το καύσιμο ξεπέρασε τα 200 δολάρια το βαρέλι, σύμφωνα με την IATA, την ένωση των αεροπορικών. Από τότε μένει πολύ ψηλά και ο κλάδος δεν περιμένει να πέσει σύντομα.

Απέναντι σε τέτοιες αυξήσεις, οι αεροπορικές προστατεύονται κλειδώνοντας την τιμή από πριν, με συμβόλαια αντιστάθμισης. Η SKY express αναφέρει ότι τα χρησιμοποιεί «μερικώς» και ότι η θέση της σε αυτά είναι «περιορισμένη». Έχει πάντως ένα μαξιλάρι, αφού τα ταμειακά της διαθέσιμα ανέβηκαν από 15,2 σε 31,7 εκατ. ευρώ. Τα ίδια κεφάλαια έφτασαν τα 54 εκατ. ευρώ, ενώ δεν έχει μακροπρόθεσμο δανεισμό.

Υπάρχει όμως κι ένα βάρος που δεν φαίνεται στον ισολογισμό, λόγω των ελληνικών λογιστικών προτύπων. Από τα 29 αεροσκάφη της, τα 25 είναι μισθωμένα. Για αυτά έχει δεσμευτεί να πληρώσει 518,1 εκατ. ευρώ έως το 2039. Μόνο για το 2026, οι υποχρεώσεις για μισθώσεις φτάνουν τα 63,9 εκατ. ευρώ.

Ανάπτυξη σε ποσοστά, αντοχή σε απόλυτα μεγέθη

Πόσο πιέστηκε η SKY express φέτος το καλοκαίρι δεν το ξέρουμε. Όπως έχει αναφέρει το THETOTALBUSINESS, η εταιρεία δεν είναι εισηγμένη και μέσα στη χρονιά ενημερώνει μόνο με ποσοστά. Στο πρώτο τρίμηνο ανακοίνωσε 19,4% περισσότερους επιβάτες και 34,5% περισσότερα έσοδα από τακτικές πτήσεις. Στο δεύτερο, οι επιβάτες αυξήθηκαν 12,3%, χωρίς τις πτήσεις δημόσιας υπηρεσίας, και τα έσοδα από τακτικές πτήσεις 16,7%. Η τελευταία ανακοίνωση σταματά στον Ιούνιο.

Ακόμη και με τα αποτελέσματα του 2025, δεν μπορούμε να πατήσουμε πάνω σε αυτά τα ποσοστά, γιατί δεν δημοσιεύονται απόλυτοι αριθμοί ανά τρίμηνο. Ούτε βοηθά να μοιράσουμε τα ετήσια νούμερα στα τέσσερα, αφού η ζήτηση έχει έντονη εποχικότητα. Η ανάπτυξη ανακοινώνεται σε ποσοστά, η αντοχή όμως αποδεικνύεται σε απόλυτα μεγέθη.

Το 2025 η SKY express είχε τη συγκυρία με το μέρος της. Μεγάλωσε με φθηνότερο καύσιμο, όμως το μικτό της αποτέλεσμα ουσιαστικά δεν μεταβλήθηκε, ενώ τα κέρδη τα στήριξαν τα έσοδα από συμμετοχές και επενδύσεις. Φέτος το καύσιμο έχει ακριβύνει. Οι τιμές των εισιτηρίων, κατά δήλωσή της, όχι, ενώ το hedging που κάνει είναι περιορισμένο.

Οι ανταγωνιστές της μιλούν ανοιχτά για το πώς προστατεύονται. Η Aegean αποδίδει σημαντικό όφελος στα συμβόλαια αντιστάθμισης, ενώ η Ryanair έχει κλειδώσει το 80% των αναγκών της έως τον Μάρτιο του 2027. Για την επόμενη χρήση της, από τον Απρίλιο του 2027, η κάλυψή της πέφτει στο 25% και η ίδια υπολογίζει επιπλέον κόστος καυσίμων περίπου 2 δισ. ευρώ. Προειδοποιεί επίσης ότι το καύσιμο θα μείνει ακριβό και μέσα στο 2027. Αν ακόμη και μια εταιρεία με τόσο εκτεταμένη κάλυψη βλέπει την προστασία της να υποχωρεί, για μια εταιρεία με περιορισμένη κάλυψη η πίεση δεν τελειώνει φέτος.

Αν ακολουθηθεί το φετινό χρονοδιάγραμμα, οι καταστάσεις του 2026 αναμένονται το φθινόπωρο του 2027. Προς το παρόν, η SKY express μιλά με ποσοστά. Ο λογαριασμός του καυσίμου όμως θα έρθει σε ευρώ.