THE BULLET POINT "PREVIEW"
Η Πειραιώς είναι η μόνη συστημική τράπεζα όπου οι προμήθειες ξεπερνούν το 30% των βασικών εσόδων, με τη συμβολή της Εθνικής Ασφαλιστικής.
Η Εθνική έχει το χαμηλότερο μερίδιο προμηθειών από τις συστημικές, στο 18,1%, και ποντάρει στη συνεργασία με την Allianz, που ξεκινά το 2027.
Η Optima bank ανέβασε τις προμήθειες κατά 63% από τις υπάρχουσες δραστηριότητές της, ενώ η CrediaBank αποκτά δική της ασφαλιστική απορροφώντας την Ευρώπη Holdings.
Η βασική πηγή εσόδων των ελληνικών τραπεζών είναι οι καθαροί τόκοι, δηλαδή όσα εισπράττουν από δάνεια, ομόλογα και άλλες τοποθετήσεις, αφού αφαιρεθεί το κόστος των καταθέσεων και της υπόλοιπης χρηματοδότησής τους. Γι’ αυτό τα έσοδά τους ακολουθούν σε μεγάλο βαθμό τις αποφάσεις της ΕΚΤ για τα επιτόκια. Αυτό δεν έχει αλλάξει. Αλλάζει όμως η ταχύτητα με την οποία μεγαλώνει το δεύτερο σκέλος των εσόδων τους, οι προμήθειες από ασφάλειες, επενδυτικά προϊόντα, κάρτες και πληρωμές.
Τα αποτελέσματα του εννιαμήνου δείχνουν πόσο γρήγορα αλλάζει το μείγμα. Στις τέσσερις συστημικές τράπεζες τα έσοδα από προμήθειες αυξήθηκαν κατά σχεδόν 24% σε σχέση με το ίδιο διάστημα του 2025, τρεις φορές ταχύτερα από τους τόκους, που τσίμπησαν περίπου 8%. Πλέον, για κάθε 4 ευρώ εισπράξεων (βασικά έσοδα, τόκοι συν προμήθειες), ουσιαστικά το 1 προέρχεται από προμήθειες, με τη συμμετοχή τους στο συνολικό μείγμα να ενισχύεται κατά 2,5 ποσοστιαίες μονάδες μέσα σε έναν χρόνο.
Τι διαφοροποιεί την Τράπεζα Πειραιώς
Από τις συστημικές, η μεγαλύτερη ποσοστιαία αλλαγή καταγράφεται στην Πειραιώς, όπου τα έσοδα από υπηρεσίες ανέβηκαν κατά 39% στα 679 εκατ. ευρώ. Στη γραμμή αυτή μετρά πλέον και η συνεισφορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, με αποτέλεσμα οι προμήθειες να αντιστοιχούν στο 30,7% των εσόδων της από τόκους και προμήθειες, από 25,5% έναν χρόνο νωρίτερα. Είναι η μόνη συστημική τράπεζα πάνω από το όριο του 30%.
Ακολουθεί η Alpha Bank, όπου οι προμήθειες ανέβηκαν 32% στα 482,7 εκατ. ευρώ, αγγίζοντας το 26,7% των βασικών εσόδων. Στο ποσό περιλαμβάνονται και μερίσματα από την εταιρεία ακινήτων Prodea, χωρίς τα οποία η αύξηση διαμορφώνεται στο 25,4%.
Οι τόκοι παραμένουν το βασικό έσοδο
Στις άλλες δύο συστημικές η μετατόπιση είναι πιο αργή. Στη Eurobank οι προμήθειες ενισχύθηκαν κατά 13% στα 630 εκατ. ευρώ, όμως οι τόκοι μεγάλωσαν σχεδόν με τον ίδιο ρυθμό, οπότε το μερίδιό τους ανέβηκε ανεπαίσθητα στο 23,4%. Η Εθνική έχει το χαμηλότερο ποσοστό, στο 18,1%, με αύξηση προμηθειών 10%. Στις 14 Οκτωβρίου υπέγραψε την οριστική συμφωνία για αποκλειστική διάθεση ασφαλιστικών προϊόντων της Allianz μέσω του δικτύου της, με έναρξη που αναμένεται στις αρχές του 2027. Η διοίκηση εκτιμά ότι η συνεργασία θα προσθέσει περίπου 6 ποσοστιαίες μονάδες στον μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης των εσόδων από προμήθειες του ομίλου τη διετία 2027–2028.
Παρά τη μετατόπιση, τα τρία τέταρτα των βασικών εσόδων προέρχονται ακόμη από τους τόκους, που αυξήθηκαν από περίπου 5% στην Εθνική έως σχεδόν 11% στην Alpha Bank, χάρη κυρίως στην πιστωτική επέκταση.
Η στροφή στις προμήθειες έχει λογική, γιατί τα έσοδα αυτά εξαρτώνται λιγότερο από τα επιτόκια και πολλές από τις σχετικές υπηρεσίες απαιτούν λιγότερα κεφάλαια από τη χορήγηση δανείων. Η απόκτηση μιας ασφαλιστικής, ωστόσο, σημαίνει επένδυση και δικές της κεφαλαιακές απαιτήσεις. Στην Πειραιώς, μέρος της αύξησης προήλθε από την ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής. Η σύγκριση μεταξύ τραπεζών θέλει πάντως προσοχή, γιατί η γραμμή των προμηθειών περιλαμβάνει διαφορετικές δραστηριότητες σε κάθε όμιλο.
Η CrediaBank κάνει το βήμα στο bancassurance, η Optima ετοιμάζεται
Οι μικρότερες τράπεζες δεν έχουν ακόμη ανακοινώσει εννιάμηνο, οπότε η εικόνα τους στηρίζεται στο πρώτο μισό του έτους. Στην Optima bank οι προμήθειες αυξήθηκαν κατά 63% στα 41,6 εκατ. ευρώ και διαμορφώθηκαν στο 24,3% των βασικών εσόδων. Η άνοδος ήρθε κυρίως από τις χορηγήσεις, τη διαχείριση κεφαλαίων και την επενδυτική τραπεζική. Η τράπεζα έχει δηλώσει ότι θα μπει στην τραπεζοασφάλιση (bancassurance), χωρίς ωστόσο να έχει ανακοινώσει συμφωνία.
Στην CrediaBank οι προμήθειες σημείωσαν άνοδο 34% στα 22,7 εκατ. ευρώ, με το μερίδιό τους να ανεβαίνει στο 18,8%. Στις 30 Οκτωβρίου η τράπεζα ολοκλήρωσε την απορρόφηση της Ευρώπη Holdings, γίνοντας η πρώτη μη συστημική τράπεζα που περνά στην ασφάλιση με δική της εταιρεία και όχι μέσω απλής συνεργασίας. Η επίδραση της κίνησης δεν φαίνεται ακόμη στα αποτελέσματα του πρώτου μισού του έτους.
Η εικόνα που προκύπτει είναι σαφής. Οι τόκοι εξακολουθούν να είναι η ραχοκοκαλιά της κερδοφορίας, όμως οι τράπεζες χτίζουν πια συστηματικά ένα δεύτερο έσοδο που εξαρτάται λιγότερο από τα επιτόκια. Στην Πειραιώς, η ασφαλιστική δραστηριότητα έχει ήδη αλλάξει το μείγμα εσόδων. Για την Εθνική, η πρώτη ένδειξη για το τι μπορεί να αποδώσει η συνεργασία με την Allianz θα έρθει το 2027, ενώ για την CrediaBank τα ετήσια αποτελέσματα του 2026 θα δείξουν την πρώτη επίδραση της Ευρώπη Holdings.
GOOD TO KNOW
Το μερίδιο των προμηθειών υπολογίζεται πάνω στο άθροισμα καθαρών εσόδων από τόκους και προμήθειες. Οι ορισμοί διαφέρουν ανά τράπεζα, αφού η Πειραιώς και η Eurobank εντάσσουν στις προμήθειες και ασφαλιστικές εργασίες, ενώ η Alpha Bank μερίσματα από την εταιρεία ακινήτων Prodea.
Η Optima bank ανακοινώνει αποτελέσματα εννιαμήνου στις 11 Νοεμβρίου και η CrediaBank στις 12 Νοεμβρίου. Γι’ αυτό τα στοιχεία των δύο τραπεζών στο άρθρο αφορούν το πρώτο μισό του έτους και συγκρίνονται με το ίδιο ακριβώς διάστημα του 2025.
