Σε έναν δεύτερο, σαφώς μεγαλύτερο επενδυτικό κύκλο έχει περάσει το SMERemediumCap, το fund με επικεφαλής τον Νίκο Καραμούζη, έχοντας ήδη διαμορφώσει ένα πολυσχιδές χαρτοφυλάκιο που εκτείνεται από τα τρόφιμα και το ελαιόλαδο έως τον τουρισμό, τα αναψυκτικά και τις κτηνιατρικές υπηρεσίες. Κοινός παρονομαστής των περισσότερων κινήσεων είναι η δημιουργία ομίλων από μικρομεσαίες επιχειρήσεις με συμπληρωματικό αντικείμενο, κοινή εμπορική κατεύθυνση και προοπτική να αποκτήσουν το μέγεθος που απαιτείται για να ανταγωνιστούν αποτελεσματικότερα στην ελληνική και τη διεθνή αγορά.
Η επενδυτική αυτή φιλοσοφία βρέθηκε ξανά στο επίκεντρο με αφορμή την εκδήλωση παρουσίασης του ομίλου κλινικών για ζώα συντροφιάς Πλακεντία. Πρόκειται για μία από τις πιο χαρακτηριστικές επενδύσεις του fund, καθώς συνδυάζει τη συγκέντρωση ανεξάρτητων μονάδων κάτω από κοινή ομπρέλα, τις επενδύσεις σε σύγχρονες υποδομές και εξοπλισμό, αλλά και τη δημιουργία ενιαίων προτύπων λειτουργίας.
Το SMERemediumCap διαθέτει πλέον προς επένδυση κεφάλαια της τάξης των 200 εκατ. ευρώ, διπλάσια σε σχέση με τα περίπου 100 εκατ. ευρώ του πρώτου επενδυτικού κύκλου. Η ενίσχυση των διαθέσιμων κεφαλαίων δίνει στο fund τη δυνατότητα να προχωρήσει σε μεγαλύτερες συναλλαγές, αλλά και να υποστηρίξει για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα τις επιχειρήσεις στις οποίες συμμετέχει.
Η στρατηγική δεν περιορίζεται στην απόκτηση ποσοστών. Το fund επιδιώκει να δημιουργήσει clusters επιχειρήσεων, να οργανώσει τη διοίκηση, να ενισχύσει την παραγωγική δυναμικότητα και να εξασφαλίσει συνέργειες σε προμήθειες, πωλήσεις, εξαγωγές και δίκτυα διανομής. Ο στόχος είναι κάθε επενδυτική πλατφόρμα να αποκτά κρίσιμη μάζα και να μπορεί, μετά από μία περίοδο αναδιάρθρωσης και ανάπτυξης, να σταθεί αυτόνομα ή να αποτελέσει ελκυστικό στόχο για έναν μεγαλύτερο στρατηγικό επενδυτή.
Το στοίχημα των τροφίμων
Ιδιαίτερη βαρύτητα έχει δοθεί στον τομέα των τροφίμων, όπου το SMERemediumCap επιδιώκει να δημιουργήσει έναν όμιλο με έμφαση στα όσπρια, τα δημητριακά πρωινού, τις μπάρες και γενικότερα τα προϊόντα που συνδέονται με την υγιεινή διατροφή.
Η συγκεκριμένη δραστηριότητα πραγματοποιεί σήμερα κύκλο εργασιών περίπου 32 εκατ. ευρώ, με στόχο να ξεπεράσει τα 50 εκατ. ευρώ. Η υπέρβαση αυτού του ορίου θεωρείται κρίσιμη, καθώς θα προσφέρει μεγαλύτερη διαπραγματευτική δύναμη απέναντι στις αλυσίδες λιανικής, θα διευκολύνει την είσοδο σε νέες αγορές και θα επιτρέψει την πιο αποτελεσματική αξιοποίηση παραγωγικών και εμπορικών συνεργειών.
Στον πυρήνα αυτής της επενδυτικής πλατφόρμας βρίσκεται η Άροσις, εταιρεία με δραστηριότητα στα όσπρια και διευθύνοντα σύμβουλο τον Τρύφωνα Φωτιάδη. Η Άροσις αποκτήθηκε κατά πλειοψηφία το 2022, ενώ το 2025 απορρόφησε τη Γης Βοΐου, μία ακόμη επιχείρηση με παρουσία στον ίδιο κλάδο.
Η συγκέντρωση των δύο εταιρειών δημιουργεί μεγαλύτερη παραγωγική και εμπορική βάση, διευρύνει το χαρτοφυλάκιο προϊόντων και ενισχύει την πρόσβαση σε πρώτες ύλες και παραγωγούς. Παράλληλα, επιτρέπει την αξιοποίηση κοινών δικτύων διανομής, τη συγκέντρωση προμηθειών και την καλύτερη τοποθέτηση των προϊόντων τόσο στην οργανωμένη λιανική όσο και σε αγορές του εξωτερικού.
Στο ίδιο cluster εντάσσεται και η Organic 3S, με διευθύνοντα σύμβουλο τον Ανδρέα Σιούτη. Η εταιρεία παράγει δημητριακά πρωινού, granola και μπάρες, ενώ συνεργάζεται με επιχειρήσεις τροφίμων, σούπερ μάρκετ και άλλους πελάτες, αναπτύσσοντας διαφορετικές συνταγές ανάλογα με τις ανάγκες τους.
Η παρουσία της Organic 3S διευρύνει το πεδίο σε προϊόντα υψηλότερης προστιθέμενης αξίας. Παράλληλα, ενισχύει τη δυνατότητα του ομίλου να απευθυνθεί σε καταναλωτές που αναζητούν πιο υγιεινές, λειτουργικές και εύκολες λύσεις διατροφής.
Η πρόκληση για το ελαιόλαδο
Ένας ακόμη βασικός επενδυτικός πυρήνας έχει δημιουργηθεί στον τομέα του ελαιολάδου, μέσω του ομίλου The Olive Legend. Στην ομπρέλα του έχουν ενταχθεί οι εταιρείες Λατζιμάς, Έλαια Σητείας και Olympian Green, με τη συμμετοχή του SMERemediumCap και του Κωνσταντίνου Αντωνόπουλου μέσω της Inspiring Earth.
Το εγχείρημα αποτελεί μία από τις πιο απαιτητικές επενδύσεις του fund, καθώς οι εταιρείες που συγκεντρώθηκαν στο νέο σχήμα χρειάστηκαν οικονομική και λειτουργική αναδιάρθρωση. Η Λατζιμάς είναι η ισχυρότερη επιχείρηση του ομίλου και εκείνη που διατηρεί το μεγαλύτερο οικονομικό αποτύπωμα.
Στις τελευταίες δημοσιευμένες οικονομικές καταστάσεις, για τη χρήση του 2024, η Λατζιμάς εμφάνισε κύκλο εργασιών 18,11 εκατ. ευρώ, έναντι 20,93 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρονιά. Οι ζημίες ανήλθαν σε 3,73 εκατ. ευρώ, από 362,34 χιλ. ευρώ, αποτυπώνοντας το μέγεθος των προβλημάτων που κλήθηκε να αντιμετωπίσει το νέο επενδυτικό σχήμα.
Κατά τα όσα έχει αναφέρει ο Νίκος Καραμούζης παλαιότερα, η εικόνα άρχισε να αλλάζει μέσα από το σχέδιο εξυγίανσης που εφαρμόζεται. Κρίσιμο ρόλο είχε η συμφωνία αναδιάρθρωσης του δανεισμού με την Τράπεζα Πειραιώς, η οποία πραγματοποιήθηκε έπειτα από την κατάθεση ολοκληρωμένου επιχειρηματικού σχεδίου από τους επενδυτές. Το 2025 ενοποιημένος κύκλος εργασιών του ομίλου διαμορφώθηκε περίπου στα 18 εκατ. ευρώ, με θετικό EBITDA 1 εκατ. ευρώ.
Η επιστροφή σε θετικό EBITDA αποτελεί σημαντική ένδειξη λειτουργικής ανάκαμψης, αποτελώντας βήμα για να ολοκληρωθεί η εξυγίανση. Ο όμιλος καλείται να αντιμετωπίσει τις διακυμάνσεις στις τιμές του ελαιολάδου, τις αυξημένες ανάγκες κεφαλαίου κίνησης και τον έντονο ανταγωνισμό τόσο από ελληνικές όσο και από ξένες εταιρείες.
Tethys: Η επένδυση που απέδωσε γρήγορα στον τουρισμό
Από τις πιο επιτυχημένες κινήσεις του SMERemediumCap θεωρείται η συμμετοχή στη διαχείριση του χαρτοφυλακίου μη εξυπηρετούμενων ξενοδοχειακών δανείων Tethys.
Το fund, σε συνεργασία με τον Όμιλο Λασκαρίδη και τον Όμιλο Brown, απέκτησε από την Intrum χαρτοφυλάκιο ξενοδοχειακών δανείων ονομαστικής αξίας περίπου 260 εκατ. ευρώ. Το χαρτοφυλάκιο περιλάμβανε περίπου 70 ξενοδοχειακές μονάδες σε πολλές περιοχές της Ελλάδας, από την Ήπειρο, τη Θεσσαλία και τη Χαλκιδική έως τις Κυκλάδες, την Πελοπόννησο, την Κρήτη και τη Θράκη.
Η διαχείριση πραγματοποιήθηκε υπό τον Ηλία Μαλανδρή, ο οποίος είναι σήμερα Senior Partner του SMERemediumCap II, με ενεργό συμμετοχή και των τριών επενδυτών. Η προσέγγιση βασίστηκε περισσότερο στη συναινετική αναδιάρθρωση και στην εξεύρεση βιώσιμων λύσεων για τις ξενοδοχειακές επιχειρήσεις παρά στη γρήγορη ρευστοποίηση των περιουσιακών τους στοιχείων.
Το αποτέλεσμα ήταν ιδιαίτερα θετικό. Μέσα σε μόλις δύο χρόνια επιστράφηκε το 100% των επενδεδυμένων κεφαλαίων, ενώ η μέση ετήσια απόδοση που εισέπραξαν οι επενδυτές ξεπέρασε το 16%. Παράλληλα, αποπληρώθηκε το 80% του τραπεζικού δανεισμού που είχε χρησιμοποιηθεί, μαζί με ίδια κεφάλαια, για τη χρηματοδότηση της εξαγοράς.
Η συγκεκριμένη επένδυση ανέδειξε τη δυνατότητα του fund να διαχειρίζεται σύνθετα χαρτοφυλάκια και να δημιουργεί αξία μέσα από αναδιαρθρώσεις, χωρίς να περιορίζεται αποκλειστικά στην παραδοσιακή εξαγορά λειτουργικών επιχειρήσεων.
Η ΕΨΑ και οι κινήσεις που εξετάζονται
Στο χαρτοφυλάκιο του SMERemediumCap βρίσκεται και η εταιρεία αναψυκτικών ΕΨΑ με βάση της την Αγριά Μαγνησίας, έξω από το Βόλο. Η συγκεκριμένη επένδυση δεν έχει μέχρι στιγμής αποδώσει τα αναμενόμενα, καθώς η επιχείρηση έχει εμφανίσει διαδοχικές ζημιογόνες χρήσεις.
Ο Νίκος Καραμούζης άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο να υπάρξουν κινήσεις γύρω από τη συγκεκριμένη δραστηριότητα το επόμενο διάστημα. Η αναφορά αυτή υποδηλώνει ότι το fund εξετάζει παρεμβάσεις είτε σε επίπεδο επιχειρηματικού σχεδίου είτε μέσω συνεργασιών, αναδιάρθρωσης ή ενίσχυσης της πλατφόρμας με νέα εταιρεία.
Η αγορά αναψυκτικών είναι έντονα ανταγωνιστική και απαιτεί υψηλές δαπάνες για διανομή, τοποθέτηση στο ράφι και επικοινωνία. Για μία μικρότερη εταιρεία, η επίτευξη βιώσιμης κερδοφορίας προϋποθέτει σαφή διαφοροποίηση, ισχυρό δίκτυο πωλήσεων και επαρκή παραγωγική κλίμακα.
Η εμπειρία της Krop και τα όρια των συγκεντρώσεων
Το ίδιο το SMERemediumCap και τα στελέχη του έχουν αναγνωρίσει κατά καιρούς ότι δεν εξελίχθηκαν όλες οι επενδύσεις σύμφωνα με τον αρχικό σχεδιασμό. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η Krop, εταιρεία νωπών φρούτων με έδρα την Άρτα και πρώτη επένδυση του fund στον χώρο των τροφίμων. Η αρχική επιδίωξη ήταν να δημιουργηθεί ένας μεγαλύτερος όμιλος μέσα από τη συγκέντρωση ομοειδών επιχειρήσεων. Ωστόσο, όπως έχει επισημανθεί, ο συγκεκριμένος κλάδος αποδείχθηκε ανέτοιμος να υποστηρίξει ένα τέτοιο εγχείρημα.
Η πολυδιάσπαση της παραγωγής, οι διαφορετικές επιχειρηματικές κουλτούρες, οι ανάγκες κεφαλαίου κίνησης και η εξάρτηση από τις καιρικές συνθήκες και τις διεθνείς τιμές δυσχέραναν την υλοποίηση του αρχικού σχεδίου. Η εμπειρία της Krop ανέδειξε τα όρια του μοντέλου συγκέντρωσης σε τομείς όπου οι επιχειρήσεις δεν είναι ακόμη ώριμες να λειτουργήσουν μέσα σε κοινές δομές.
Ο Νίκος Καραμούζης έχει επισημάνει ότι οι επενδύσεις στις ελληνικές μικρομεσαίες επιχειρήσεις δεν είναι εύκολες ούτε χωρίς κινδύνους. Ωστόσο, θεωρεί ότι η ενίσχυση και η συγκέντρωσή τους αποτελούν απαραίτητη προϋπόθεση για να δημιουργηθούν βιώσιμα σχήματα με δυνατότητα επενδύσεων, εξαγωγών και ανταγωνισμού.
Η αγορά των κατοικίδιων άνω των 200 εκατ. ευρώ
Η πιο πρόσφατη επενδυτική πλατφόρμα του fund, ο όμιλος Πλακεντία, δραστηριοποιείται σε μία αγορά που, σύμφωνα με τον Νίκο Καραμούζη, υπερβαίνει τα 200 εκατ. ευρώ ετησίως μόνο για την παροχή κτηνιατρικών υπηρεσιών σε ζώα συντροφιάς.
Ο όμιλος δημιουργήθηκε με τη συγκέντρωση κλινικών και νοσοκομείων ζώων κάτω από μία ενιαία οργανωτική ομπρέλα. Το μοντέλο ανάπτυξης δεν στηρίζεται μόνο στις εξαγορές, αλλά και στη δημιουργία κοινών διαδικασιών, στην αναβάθμιση των εγκαταστάσεων και στην προμήθεια σύγχρονου ιατρικού εξοπλισμού.
Το δίκτυο περιλαμβάνει δύο κεντρικές δομές σε Αθήνα και Θεσσαλονίκη, καθώς και μονάδες στην Αττική και στην περιφέρεια. Στόχος είναι τα πιο σύνθετα περιστατικά να παραπέμπονται σε μεγαλύτερες κλινικές, όπου υπάρχουν εξειδικευμένοι κτηνίατροι, μονάδες εντατικής θεραπείας, χώροι απομόνωσης και δυνατότητες για λαπαροσκοπικές ή σύνθετες καρδιολογικές επεμβάσεις.
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται και στην εκπαίδευση. Ο όμιλος βρίσκεται κοντά στη δημιουργία οργανωμένου εκπαιδευτικού κέντρου στην Αθήνα, ενώ αναπτύσσει συνεργασίες με πανεπιστήμια και φορείς στην Ελλάδα και στο εξωτερικό για την κλινική εκπαίδευση νέων κτηνιάτρων.
Παράλληλα, επιδιώκει να προσελκύσει επιστήμονες που εργάζονται στο εξωτερικό, προσφέροντας υποδομές και επαγγελματικές συνθήκες που θα μπορούσαν να διευκολύνουν τον επαναπατρισμό τους.
Στις νέες υπηρεσίες περιλαμβάνεται και πλήρως εξοπλισμένο ασθενοφόρο για μικρά ζώα, το οποίο μπορεί να πραγματοποιεί μεταφορές από την κατοικία προς τις κλινικές ή μεταξύ των μονάδων του δικτύου.
Ο άμεσος στόχος του ομίλου Πλακεντία είναι η περαιτέρω ανάπτυξη στην ελληνική αγορά και η επέκταση σε νέες γεωγραφικές περιοχές. Έχουν γίνει συζητήσεις και για πιθανή παρουσία στην Κύπρο, ωστόσο προτεραιότητα παραμένει η εδραίωση του μοντέλου στην Ελλάδα.
Η επένδυση στον Πλακεντία συνοψίζει σε μεγάλο βαθμό τη φιλοσοφία του SMERemediumCap. Συγκέντρωση μικρότερων επιχειρήσεων, δημιουργία κοινής διοικητικής και λειτουργικής πλατφόρμας, επενδύσεις σε τεχνολογία και ανθρώπινο δυναμικό με τελικό στόχο τη δημιουργία ενός οργανωμένου ομίλου με σαφώς μεγαλύτερη αξία από το άθροισμα των επιμέρους μονάδων.
