THE BULLET POINT "PREVIEW"
Η GLS αποφάσισε να μην ασκήσει το δικαίωμα εξαγοράς του υπόλοιπου 80% της ACS, με αποτέλεσμα η Quest να ενεργοποιήσει την επαναγορά του 20% που είχε πουλήσει τον Οκτώβριο του 2024. Η ολοκλήρωση της διαδικασίας αναμένεται στα τέλη Νοεμβρίου 2026.
Η Quest είχε εισπράξει βασικό τίμημα 74 εκατ. ευρώ για το 20% και θα το επαναγοράσει έναντι 37 εκατ. ευρώ, πλέον συμβατικών προσαρμογών. Το συνολικό χρηματοοικονομικό όφελος εκτιμάται σε περίπου 37 εκατ. ευρώ, χωρίς η διαφορά των τιμημάτων να συνιστά νέα αποτίμηση της ACS.
Η ACS παραμένει στον επιχειρηματικό σχεδιασμό της Quest, χωρίς να έχει αποφασιστεί νέα διαδικασία πώλησης ή έκτακτη διανομή προς τους μετόχους. Ο όμιλος διατηρεί ανοιχτό το ενδεχόμενο αξιολόγησης ελκυστικών προτάσεων στο μέλλον.
Στον πλήρη έλεγχο της Quest επιστρέφει η ACS, μετά την απόφαση της ολλανδικής GLS να μην ασκήσει το δικαίωμα εξαγοράς του υπόλοιπου 80% της ελληνικής εταιρείας ταχυμεταφορών. Η εξέλιξη ενεργοποιεί την αντίστροφη διαδρομή που προέβλεπε η συμφωνία των δύο πλευρών, με την Quest να επαναγοράζει το 20% που είχε παραχωρήσει τον Οκτώβριο του 2024 και να αποκομίζει καθαρό χρηματοοικονομικό όφελος περίπου 37 εκατ. ευρώ από τη συνολική συναλλαγή.
Η Quest είχε μεταβιβάσει το συγκεκριμένο ποσοστό έναντι 74 εκατ. ευρώ, πλέον προσαρμογών περίπου 3 εκατ. ευρώ. Τώρα το επαναγοράζει με βασικό τίμημα 37 εκατ. ευρώ, πλέον των προσαρμογών που προβλέπει η σύμβαση. Επομένως, ανακτά το ίδιο ποσοστό στο μισό του αρχικού βασικού τιμήματος, διατηρώντας παράλληλα στο χαρτοφυλάκιό της το σύνολο της ACS.
Όπως προκύπτει πηγές κοντά στον όμιλο Quest, η εξέλιξη αντιμετωπίζεται θετικά, καθώς συνδυάζει τη διατήρηση μιας εταιρείας που έχει καλή πορεία με ένα σημαντικό χρηματοοικονομικό όφελος.
Η επαναγορά και το κλείσιμο του Νοεμβρίου
Η GLS δεν άσκησε την Παρασκευή 30 Οκτωβρίου 2026 το δικαίωμα αγοράς του 80% της ACS που εξακολουθεί να κατέχει η Quest. Την ίδια ημέρα, η ελληνική εισηγμένη ενεργοποίησε το δικό της δικαίωμα επαναγοράς του 20%, βάσει της σύμβασης αγοραπωλησίας μετοχών που είχε υπογραφεί τον Οκτώβριο του 2024.
Mε βάση τη διαδικασία που προβλεπόταν, κοινοποίησε στη GLS έγγραφη ειδοποίηση για την επαναγορά και μεταβίβαση των 66.000 ονομαστικών μετοχών που αντιστοιχούν στο συγκεκριμένο ποσοστό. Η ολοκλήρωση της διαδικασίας αναμένεται στο τέλος Νοεμβρίου 2026. Μετά το κλείσιμο, η Quest θα κατέχει εκ νέου το 100% του μετοχικού κεφαλαίου της ACS.
Το όφελος των περίπου 37 εκατ. ευρώ αφορά συνολικά τη συναλλαγή πώλησης και επαναγοράς του 20%. Δεν αποτελεί νέο τίμημα που θα εισπράξει η Quest κατά την ολοκλήρωση του Νοεμβρίου, καθώς σε αυτή τη φάση η ίδια θα καταβάλει το ποσό της επαναγοράς προς τη GLS. Παράλληλα, το χαμηλότερο τίμημα επαναγοράς προκύπτει από την ενεργοποίηση του συμβατικού δικαιώματος. Συνεπώς, δεν συνιστά από μόνο του νέα αποτίμηση της ACS ούτε σημαίνει την υποχώρηση της αξίας της κατά 50%.
Συνεχίζεται η ανάπτυξη της ACS
Σε ό,τι αφορά την επόμενη ημέρα, η πλευρά της Quest επισημαίνει ότι ο όμιλος λειτουργεί και αναπτύσσει τις εταιρείες του με μακροπρόθεσμη προοπτική. Η ACS παραμένει, επομένως, στο χαρτοφυλάκιο και στον επιχειρηματικό σχεδιασμό του ομίλου Quest.
Η προσέγγιση αυτή δεν αποκλείει την αξιολόγηση μιας ιδιαίτερα ελκυστικής πρότασης στο μέλλον. Ωστόσο, επί του παρόντος δεν προκύπτει απόφαση για την έναρξη νέας διαδικασίας πώλησης της ACS. Η κατεύθυνση που περιγράφεται είναι η συνέχιση της λειτουργίας και της ανάπτυξης της εταιρείας, με δυνατότητα εξέτασης ευκαιριών εφόσον παρουσιαστούν.
Η Quest είχε προετοιμαστεί και για τα δύο ενδεχόμενα, τόσο για την πώληση του υπόλοιπου 80% όσο και για την επαναγορά της συμμετοχής της GLS. Σύμφωνα με την πλευρά του ομίλου, η οριστικοποίηση του αποτελέσματος έγινε την περασμένη Παρασκευή, ενώ είχαν προηγηθεί συζητήσεις τις τελευταίες ημέρες χωρίς να έχει αποσαφηνιστεί πλήρως η τελική επιλογή από πλευράς των Γερμανών της GLS.
Η πλήρης πώληση της ACS θα δημιουργούσε διαφορετικές ανάγκες ως προς τη διαχείριση της ρευστότητας και την κατανομή κεφαλαίων. Με την επαναγορά του 20%, ο όμιλος διατηρεί την εταιρεία και ολοκληρώνει τη συμφωνία με το χρηματοοικονομικό όφελος που ανακοίνωσε.
Χωρίς απόφαση για έκτακτη διανομή
Ανοιχτό παραμένει το ζήτημα ενδεχόμενης πρόσθετης διανομής προς τους μετόχους, χωρίς να έχει ληφθεί σχετική απόφαση με αφορμή τη συγκεκριμένη εξέλιξη. Σε ό,τι αφορά το ενδεχόμενο επιστροφής κεφαλαίου ή μερίσματος λόγω του «κέρδους» που αποκομίζει η Quest από τη συναλλαγή με την επανάκτηση του 20% στο μισό της τιμής που το είχε πουλήσει η ίδια, η απάντηση από πλευράς Quest είναι ότι δεν υπάρχει απόφαση για μέρισμα συνδεδεμένο με τη συναλλαγή, ενώ έγινε αναφορά στις διανομές που πραγματοποιεί ο όμιλος στο πλαίσιο της συνήθους λειτουργίας του.
Διαφορετική θα ήταν η συζήτηση στην περίπτωση ολοκλήρωσης της πώλησης του υπόλοιπου 80%, καθώς η μεγάλη εισροή κεφαλαίων – της τάξεως των 296 εκατομμυρίων ευρώ – θα οδηγούσε, σύμφωνα με την ίδια πλευρά, και σε σημαντική διανομή προς τους μετόχους.
Ως προς τους λόγους για τους οποίους η GLS δεν προχώρησε στην εξαγορά, δεν υφίσταται συγκεκριμένη εξήγηση και η απόφασή της συνδέεται με εσωτερικούς λόγους και διαδικασίες, οι οποίες δεν έγιναν γνωστές.
GOOD TO KNOW
Η αρχική συμφωνία του Οκτωβρίου 2024 δεν αφορούσε την άμεση πώληση ολόκληρης της ACS. Είχε σχεδιαστεί ως συναλλαγή δύο σταδίων: η GLS αποκτούσε αρχικά το 20%, ενώ διατηρούσε δικαίωμα να αγοράσει αργότερα και το υπόλοιπο 80%.
Παράλληλα, η Quest είχε εξασφαλίσει συμβατικό δικαίωμα επαναγοράς της μειοψηφικής συμμετοχής, εφόσον η πλήρης εξαγορά δεν προχωρούσε. Αυτή η πρόβλεψη επέτρεψε στην ελληνική εισηγμένη να ανακτήσει τον πλήρη έλεγχο της ACS με προσυμφωνημένο βασικό τίμημα, χωρίς να χρειαστεί νέα διαπραγμάτευση για την αξία του 20%.
